Olíustríð Sádi-Arabíu og Rússlands, útskýrt

Það er hvert land fyrir sig, sagði sérfræðingur við Vox.

Vladimir Pútín Rússlandsforseti á fundi með leiðtogum þingflokka í Kreml í Moskvu 6. mars 2020.

Mikhail Svetlov/Getty myndir

Langvarandi samningur milli Sádi-Arabíu og Rússlands - tvö af olíuframleiðslustöðvum heimsins - féll í gegn um helgina, sem sendi alþjóðlega markaði í spíral og óvæntar efnahagshorfur í Bandaríkjunum.



Og það hefur næstum allt með kransæðaveiruna að gera - eða nánar tiltekið lækkun olíunotkunar Asíu sem er knúin áfram af kransæðaveirufaraldrinum þar.

Í síðustu viku voru meðlimir í Samtök olíuútflutningsríkja (OPEC), kartel 15 landa olíuframleiðsluríkja, hittust í höfuðstöðvum OPEC í Vínarborg til að ræða hvað eigi að gera þar sem áhrif sjúkdómsins hafa dregið úr alþjóðlegri eftirspurn eftir olíu.

Rússland er ekki hluti af sambandinu en rússneskir embættismenn voru boðaðir á fundinn. Það er vegna þess fyrir þremur árum Rússar gerðu samning um að samræma framleiðslustig sín við hópinn, í sáttmála sem kallast OPEC+.

Á fundinum í síðustu viku lagði Sádi-Arabía, leiðtogi kartelsins, til að þátttakendur lækka sameiginlega olíuframleiðslu sína um u.þ.b. 1 milljón tunna á dag , þar sem Rússar eru að gera stórkostlegasta niðurskurðinn í kringum sig 500.000 tunnur á dag . Að gera það myndi halda olíuverði hærra, sem myndi skila meiri tekjum fyrir þjóðir í sambandinu þar sem hagkerfi eru mjög háð hráolíuútflutningi.

Riyadh taldi flutninginn nauðsynlega sem Asíu , sem er í uppsiglingu vegna þúsunda kransæðaveirutilfella, aðallega í Kína og Suður-Kóreu, eyðir ekki lengur eins mikilli orku og það gerði fyrir aðeins nokkrum mánuðum. Hreinsunarstöðvar Kína, til dæmis, minnka innflutning sinn á erlendri olíu um u.þ.b 20 prósent í síðasta mánuði. Minni eftirspurn leiðir til lækkunar á verði hrávörunnar, sem bitnar þannig á botni landa.

Rússar, varir við slíku í margar vikur , kaus gegn áætluninni. Það er enn óljóst nákvæmlega hvers vegna það er raunin. Sumir segja Rússar vilja að verð haldist lágt til að skaða bandaríska leirsteinsolíuiðnaðinn eða er að búa sig undir að grípa stærri smá eftirspurn eftir olíu í Asíu og á heimsvísu.

Rússar hafa meiri áhyggjur af markaðshlutdeild og halda að þeir myndu gera betur í samkeppni við Sáda frekar en að vinna saman á þessum tímapunkti, segir Emma Ashford, sérfræðingur í bensínsölum við CATO stofnunina í Washington.

Sádi-Arabía tók ekki of vel við ákvörðun Kremlverja og brást við með því að lækka útflutningsverð sitt um helgina til að hefja verðstríð við Rússa. Það lækkaði verð á tunnu um u.þ.b til tunnan — hinn mesta eins dags lækkun síðan 1991 .

Niðurstaða þessarar ákvörðunar er að Sádi-Arabar hafa sett sig í það að rífa það sem eftir er af olíueftirspurn í Asíu með því að hafa ódýrari vöru til að selja, með aðstoð mjög lágs framleiðslukostnaðar á tunnu. En það er stór galli: Olíuverðið er alþjóðlegt. Ef Sádiar tankar það, eins og þeir hafa bara gert, þá lækkar það nokkurn veginn alls staðar.

Minnkandi tekjur þýða að alþjóðleg orkufyrirtæki - þar á meðal smærri leirsteinsframleiðendur í Texas og Dakotas - græða minni hagnað. Það er spooked markaðir um allan heim, með hlutabréf í Tókýó lækkuðu um 5 prósent og a efsta vísitalan á Wall Street lækkaði um 7 prósent , sem neyðir viðskiptastöðvun skömmu eftir opnun á mánudag.

forseta Donald Trump er auðvitað óánægður með fréttirnar þar sem vaxandi hagkerfi og sterkur hlutabréfamarkaður eru meðal bestu tilvika hans fyrir endurkjör í nóvember. En hann virðist um leið hamingjusamur að lægra olíuverð þýði að verð á bensíndælunni í Bandaríkjunum muni einnig lækka, sem gæti hugsanlega styrkt möguleika hans í kosningum.

Fáir geta spáð fyrir um hvað gerist næst, sérstaklega þar sem óljóst er hvaða frekari áhrif kórónavírusinn gæti haft á hagkerfi heimsins. Það sem er þó ljóst er það minni eftirspurn eftir olíu og langtímaþróun á orkumarkaði hefur rofið hið heita Sádi-Rússland bandalag í bili - og afleiðinganna mun gæta alls staðar, þar á meðal í Bandaríkjunum.

Á þessum tímapunkti er það hvert land fyrir sig, sagði Emily Meierding, sérfræðingur í flotaframhaldsskólanum í alþjóðlegu olíusamstarfi, mér.

af hverju eru Ísrael og Palestína að berjast

Nýlegur alþjóðlegur orkumarkaður, mjög stuttlega útskýrður

Árið 2014 var Bandaríkin komust á sjónarsviðið með byltingu sinni í leirsteinsorku , fanga stærri og stærri sneið af alþjóðlegum olíumarkaði. Á aðeins sjö árum jókst framleiðsla á leirsteinsolíu í Bandaríkjunum 4 milljónir tunna á dag úr um 0,4 milljónum tunna á dag.

Þessi töfrandi hækkun breytti algjörlega þeirri áralangu þróun þar sem Bandaríkin voru aðallega orkuinnflytjandi, ekki útflytjandi. Í stað þess að borga Sádi-Arabíu og Rússlandi fyrir olíuna, var Ameríka nú alvarlegur keppinautur.

Næstu 50 árin getum við búist við að uppskera ávinninginn af leirbyltingunni, sagði Harold Hamm, brautryðjandi í uppgötvun leirsteinsolíu. Guardian á þeim tíma. Þetta er það stærsta sem hefur komið fyrir Ameríku.

Auðvitað voru Sádar og Rússar, tveir stærstu olíuútflytjendur heims á þeim tíma, ekki ánægðir.

ef sköllótt kona á barn með venjulegum karlmanni

Sádiarar í gegnum OPEC svöruðu seinna sama ár - ekki með því að draga úr framleiðslu til að halda verði hærra, heldur frekar með því að flæða markaðinn með olíu . Með milljarða dollara í gjaldeyrisforða vissu Sádi-Arabar að þeir gætu staðist lækkun hagnaðar til að þjóna langtímamarkmiðinu: að lækka verð svo lágt að bandarískur iðnaður sem er að byrja myndi leggjast af. Þrátt fyrir að hafa verið spurð af Sádi-Arabíu, drógu Rússar ekki raunverulega niður framleiðslu sína - og skildu Sádi-Arabíu eftir að axla byrðarnar.

Bandaríski leirsteinsiðnaðurinn hélt þó áfram og hélt áfram að styrkjast. Áætlun Riyadh gekk á bak aftur. Milli vaxandi útflutnings Bandaríkjanna og offramleiðslu Sádi-Arabíu, var ofgnótt af olíu til sölu og verðið hélt áfram að lækka.

Sádi-Arabía og Rússland lifðu af breytinguna á örlögum sínum með því selja ódýrari olíu til Kína , sem sárlega vantaði verðlækkun á hráolíu í efnahagssamdrætti 2015 og 2016. Það gerði útflytjendur enn háðari á áberandi kínverskum viðskiptavinum sínum.

Þeir þurftu samt að glíma við vandamál sín í Ameríku. Árið 2016, Sádi-Arabía og Rússland samþykktu samstarf á olíumarkaði heimsins með því að samræma framleiðslu þeirra. Ashford, sérfræðingur í olíusölum CATO, sagði mér að þau lönd gætu ein og sér ekki breytt alþjóðlegu olíuverði. Saman gætu þeir.

Milli 2017 og nú, sagði Meierding mér, minnkaði OPEC undir forystu Sádi-Arabíu olíuframleiðslu sína um 4 til 5 milljónir tunna á dag. Það leiddi þó í raun ekki til verðhækkunar vegna þess að bandaríski leirsteinsiðnaðurinn hélt áfram að framleiða og flytja út olíu.

Sú þróun hélt áfram þar sem Bandaríkin fóru fram úr bæði Sádi-Arabíu og Rússlandi leiðandi hráolíuframleiðandi heims árið 2018 . Það gaf Washington miklu meira vald yfir orkumarkaðnum og framtíðartekjum Riyadh og Moskvu.

Orkuupplýsingastofnun Bandaríkjanna

Samt hélt Riyadh-Moskvu bandalagið áfram, þar sem engar meiriháttar truflanir voru á orkumarkaði - það er, þar til kransæðavírus leiddi til þess að eftirspurn eftir olíu í Asíu fór í tank. Það gaf bæði Sádi-Arabíu og Rússlandi val: halda áfram í sáttmála sínum eða reyna að verjast sjálfum sér á samkeppnishæfari markaði.

Atburðir síðustu viku - viðskilnaður Rússlands frá sáttmálanum og hefndaraðgerðir Sádi-Arabíu - gera kristaltæra þá leið sem hvor hlið hefur valið.

Hver mun blikka fyrst?

Að segja að Sádi-Rússland hrækti hafi komið á óvart væri vanmetið. Fólk hefur búist við svona hléi í nokkurn tíma, sagði Meierding sjómannaskólans við mig, en enginn bjóst við að þetta yrði svona dramatískt hlé.

Það er ástæðan fyrir því að sérfræðingar eru ósammála um raunverulega ástæðuna fyrir því hvers vegna þetta gerðist. En tveir hugsanaskólar - sem útiloka ekki hvorn annan - hafa komið fram.

Hið fyrra er að Rússar vilja að verð lækki - ekki stuðst við samning sinn í Sádi-Arabíu - til að skaða amerískan leirsteinsiðnað. Niðurstöðurnar virðast lofa góðu, ef það er sannur ætlun Kremlverja. Hlutabréf fyrir smærri til meðalstór bandarísk leirsteinsfyrirtæki eru í frjálsu falli núna, þar sem verðmat sumra lækkar jafn mikið og 45 prósent undanfarna daga. Þetta væri líka leið fyrir Rússland til að komast aftur í Bandaríkin fyrir að refsa stærsta orkufyrirtæki sínu, Rosneft , fyrir samninga sína við Venesúela í síðasta mánuði.

Og það eru til skýrslur gefur til kynna leirsteinsmarkaðurinn í Bandaríkjunum var að minnsta kosti hluti af ástæðunni fyrir því að Rússar gengu frá OPEC-áætluninni, sem Rússlandsforseti Vladimir Pútín virðist hugsa að vinna saman að því að halda olíuverði háu myndi aðeins hjálpa Bandaríkjunum. Nú þarf Moskvu nýja leið fram á við - og hún felur ekki í sér samstarf við Sádi-Arabíu, það felur í sér að keppa við bæði þá og Bandaríkin.

En sumir sérfræðingar eru efins um að þetta hafi verið sannur eða aðal hvati Rússlands. Þeir sögðu mér að ef smærri bandarísk fyrirtæki fara á hausinn á þessum tíma, munu stærri bandarísk fyrirtæki eins og ExxonMobil bara kaupa eignir þeirra. Það verður meiri samþjöppun - færri fyrirtæki í leirsteinsolíuiðnaðinum, ef til vill - en framleiðsla Bandaríkjanna mun ekki hverfa. Leikur Rússlands væri því dæmdur til að mistakast.

Sem leiðir til annarrar og sannfærandi kenningarinnar: að Rússar hafi ákveðið að leika sér að meiri völdum á alþjóðlegum olíumarkaði. Það gæti ekki gert það með því að semja öðru hvoru um að draga úr framleiðslu við Sádi. Þegar öllu er á botninn hvolft græða rússnesk fyrirtæki enn peninga ef þessi fyrirtæki flytja út jafnvel á lágu verði. Hagnaðurinn verður þynnri, en þeir munu samt afla viðskiptavinum og einhverjum tekjum.

Þetta snýst allt um að endurheimta markaðshlutdeild, segir Meierding, og bæði löndin eru nú í verð- og framleiðslustríði.

Vandamálið er að leikur Rússa og viðbrögð Sádi-Arabíu gætu skaðað þá báða. Hlutabréf í innlendum olíufyrirtækjum þeirra — Rosneft og Saudi Aramco , í sömu röð — hafa þegar lækkað. Og ólíkt á árunum 2015-2016 þegar Kína keypti mikið af olíu á lágu verði, þá eru í raun engir slíkir kaupendur til að taka upp slakann núna, þar sem eftirspurn fer minnkandi um allan heim, Ellen Wald, olíu markaðssérfræðingur hjá hugveitu Atlantshafsráðsins í Washington sagði mér.

Það gerir ákvörðun Rússlands líklega illa ígrundaða. Það mun tapa tekjum í tilraun sinni til að keppa við Ameríku á meðan það verður ekki endilega styrkt á orkumarkaðnum. Sádi-Arabía vonast til að verðlækkun, sem einnig skaðar eigin afkomu, fái Moskvu til að átta sig á því og hefja samstarf á ný.

Spurningin núna, segir Wald, er: Hver mun blikka fyrst?